滴滴近日發(fā)布聯(lián)合比亞迪(行情002594,診股)合作研發(fā)的全球首款定制網(wǎng)約車D1，D1針對共享出行場景，增加了智能座艙、輔助自動駕駛系統(tǒng)。我們認(rèn)為，滴滴跨界設(shè)計汽車，是在出行服務(wù)市場空間廣闊背景下，提升網(wǎng)約車運營效率與安全的必然選擇。定制網(wǎng)約車的崛起，智能化程度不斷提高，也為汽車軟件龍頭中科創(chuàng)達(dá)(行情300496,診股)打開增長空間。

　　D1是一款基于滴滴平臺5.5億乘客、上千萬司機需求和百億次出行數(shù)據(jù)而打造的共享出行新物種。D1針對網(wǎng)約車的各種出行場景，在車內(nèi)人機交互、司乘體驗以及車聯(lián)網(wǎng)等方面進(jìn)行定制化設(shè)計，通過增加智能座艙、輔助自動駕駛系統(tǒng)，大幅提升了出行場景中司機和乘客的安全度、舒適度、便捷度。D1最快將于12月首先在長沙試運營，然后陸續(xù)推廣到全國。運營邏輯上，程維表示，定制版車型將實現(xiàn)按整車付費轉(zhuǎn)為按公里付費。

　　汽車軟件行業(yè)空間擴展，商業(yè)模式升級。D1-D3為代表的定制網(wǎng)約車有望崛起，智能座艙、智能駕駛滲透率持續(xù)提升，智能化程度不斷提高，提升了汽車軟件的數(shù)量和價值量。首先是數(shù)量的增長，滴滴的DMS、ADAS系統(tǒng)采購自中科創(chuàng)達(dá)。100萬輛定制網(wǎng)約車的落地，對于中科創(chuàng)達(dá)來說無異于是一個巨大

　　的業(yè)務(wù)增量。

　　更重要的是商業(yè)模式升級和價的提升。軟件定義汽車時代，一方面主機廠對軟件需求的提升，另一方面大部分傳統(tǒng)主機廠尚不具備相應(yīng)開發(fā)能力，且汽車競爭格局相對分散，這就提升了中科創(chuàng)達(dá)等汽車軟件供應(yīng)商議價權(quán)，商業(yè)模式有望從項目開發(fā)向按車授權(quán)模式轉(zhuǎn)變。相比較受項目數(shù)量和人員數(shù)量限制的軟件開發(fā)服務(wù)，軟件授權(quán)模式更具規(guī)模效應(yīng)和更高毛利率，收入可以在低邊際成本下隨著車銷量快速增長。我們建議關(guān)注中科創(chuàng)達(dá)、四維圖新(行情002405,診股)、千方科技(行情002373,診股)等智能網(wǎng)聯(lián)汽車核心標(biāo)的。

　　投資策略：以5G場景應(yīng)用為核心主線，結(jié)合細(xì)分行業(yè)景氣度，看好智能網(wǎng)聯(lián)汽車、金融科技、云計算、網(wǎng)絡(luò)安全、醫(yī)療信息化等方向。投資組合：千方科技、中科創(chuàng)達(dá)、海康威視(行情002415,診股)、用友網(wǎng)絡(luò)(行情600588,診股)、啟明星辰(行情002439,診股)。

　　風(fēng)險提示：政策落地進(jìn)度低于預(yù)期；行業(yè)IT支出低于預(yù)期；產(chǎn)業(yè)競爭加劇。